Richard Dennis Turtle Trading Strategi

Turtle Trading: A Market Legend I 1983 holdt legendariske handelshandlere Richard Dennis og William Eckhardt turtleeksperimentet for å bevise at noen kunne bli lært å handle. Ved å bruke egne penger og handelsbegynnere, hvordan har eksperimentet kostet The Turtle Experiment I begynnelsen av 1980-tallet ble Dennis anerkjent i handelsverdenen som en overveldende suksess. Han hadde vendt en innledende eierandel på mindre enn 5000 til over 100 millioner. Han og hans partner, Eckhardt, hadde hyppige diskusjoner om deres suksess. Dennis mente at noen kunne bli lært å handle i futures-markedene. mens Eckhardt motsatte seg at Dennis hadde en spesiell gave som tillot ham å tjene på handel. Forsøket ble satt opp av Dennis for endelig å avgjøre denne debatten. Dennis ville finne en gruppe mennesker å undervise sine regler til, og deretter få dem til å handle med ekte penger. Dennis mente så sterkt i sine ideer om at han faktisk ville gi handelsmennene sine egne penger til å handle. Opplæringen varer i to uker og kan gjentas igjen og igjen. Han ringte sine elever til skilpadder etter å ha hevdet turtle gårder han hadde besøkt i Singapore, og besluttet at han kunne vokse handelsmenn så raskt og effektivt som farm-grown skilpadder. Finne skilpaddene For å avgjøre innsatsen, plasserte Dennis en annonse i The Wall Street Journal, og tusenvis søkte på å lære handel ved føttene til anerkjente mestere i handelsvarehandelens verden. Bare 14 forhandlere ville gjøre det gjennom det første Turtle-programmet. Ingen kjenner til de eksakte kriteriene Dennis brukte, men prosessen inkluderte en rekke sanne eller falske spørsmål, noen av dem kan du finne nedenfor: De store pengene i handel er gjort når man kan bli lang på lav etter en stor nedgang. Det er ikke nyttig å se på hvert tilbud på markedene som handler. Andre meninger på markedet er gode å følge. Hvis man har 10.000 til å risikere, bør man risikere 2500 på hver handel. Ved innledning bør man vite nøyaktig hvor man skal likvide seg dersom et tap oppstår. For skriften, ifølge Turtle-metoden, er 1 og 3 falske 2, 4 og 5 sanne. (For mer om skilpaddshandel, se Handelssystemer: Kjør med gjorden eller vær Lone Wolf) Skildpadder ble lært veldig spesifikt hvordan man skal implementere en trendbasert strategi. Tanken er at trenden er din venn, så du bør kjøpe futures som bryter ut til oppsiden av handelsbaner og selger korte ulemper. I praksis betyr dette for eksempel at du kjøper nye fire ukers høyder som et inngangssignal. Figur 1 viser en typisk turtle trading strategi. (For mer, se Definere Active Trading.) Figur 1: Kjøper sølv med 40-dagers utbrudd førte til en svært lønnsom handel i november 1979. Kilde: Genesis Trade Navigator Denne handelen ble startet på en ny 40-dagers høyde. Utgangssignalet var et nært under 20-dagers lavt. De nøyaktige parametrene som ble brukt av Dennis ble holdt hemmelige i mange år, og er nå beskyttet av ulike opphavsrettigheter. I The Complete TurtleTrader: The Legend, Lessons, Results (2007). forfatteren Michael Covel gir litt innsikt i de spesifikke reglene: Se på priser i stedet for å stole på informasjon fra TV eller aviskommentatorer for å gjøre dine handelsbeslutninger. Ha litt fleksibilitet når du stiller parametrene for dine kjøps - og salgssignaler. Test forskjellige parametere for ulike markeder for å finne ut hva som fungerer best ut fra ditt personlige perspektiv. Planlegg avslutningen når du planlegger oppføringen. Vet når du vil ta fortjeneste og når du vil kutte tap. (For å lære mer, les Viktigheten av en ProfitLoss-plan.) Bruk gjennomsnittlig sann rekkevidde for å beregne volatilitet og bruk dette for å variere posisjonens størrelse. Ta større posisjoner i mindre volatile markeder og reduser eksponeringen til de mest volatile markedene. (For mer innsikt, se Mål volatilitet med gjennomsnittlig True Range.) Ikke risikere mer enn 2 av kontoen din på en enkelt handel. Hvis du vil gjøre store avkastninger, må du bli komfortabel med store treff. Fungerte det Ifølge tidligere skildpadde Russell Sands, som en gruppe, tjente de to klassene av skilpadder Dennis personlig trent mer enn 175 millioner på bare fem år. Dennis hadde bevist utvilsomt at nybegynnere kan lære å handle vellykket. Sands hevder at systemet fortsatt fungerer bra og sa at hvis du startet med 10.000 i begynnelsen av 2007 og fulgte de opprinnelige skilpaddsreglene, ville du ha avsluttet året med 25.000. Selv uten Dennis hjelp, kan enkeltpersoner anvende de grunnleggende reglene for skilpaddehandel til egen handel. Den generelle ideen er å kjøpe breakouts og lukke handelen når prisene begynner å konsolidere eller reversere. Kort handler må gjøres etter de samme prinsippene under dette systemet fordi et marked opplever både opptrender og nedtrender. Mens noen tidsramme kan brukes til inngangssignalet, må utgangssignalet være betydelig kortere for å maksimere lønnsomme handler. (For mer, se The Anatomy of Trading Breakouts.) Til tross for de store suksessene, er ulempen med turtle trading minst like stor som oppsiden. Drawdowns bør forventes med ethvert trading system, men de pleier å være spesielt dype med trend-etter strategier. Dette skyldes i hvert fall delvis at de fleste breakouts har en tendens til å være falske trekk, noe som resulterer i et stort antall tapende handler. Til slutt sier utøverne å regne med å være riktig 40-50 av tiden og være klar for store treff. Bunnlinjen Historien om hvordan en gruppe ikke-handlende lærte å handle for store profitt er en av de store aksjemarkedet legender. Det er også en flott leksjon i hvordan du stikker til et bestemt sett med påviste kriterier, slik at handelsmenn kan få større avkastning. I dette tilfellet er resultatene imidlertid nær å vende en mynt, så det er opp til deg å bestemme om denne strategien er for deg. En økonomisk teori om total utgifter i økonomien og dens effekter på produksjon og inflasjon. Keynesian økonomi ble utviklet. En beholdning av en eiendel i en portefølje. En porteføljeinvestering er laget med forventning om å tjene en avkastning på den. Dette. Et forhold utviklet av Jack Treynor som måler avkastning opptjent over det som kunne vært opptjent på en risikofri. Tilbakekjøp av utestående aksjer (tilbakekjøp) av et selskap for å redusere antall aksjer på markedet. Selskaper. En skattemessig tilbakebetaling er refusjon på skatter betales til en person eller husstand når den faktiske skatteforpliktelsen er mindre enn beløpet. Den monetære verdien av alle ferdige varer og tjenester som produseres innen et land grenser i en bestemt tidsperiode. Fantastisk historie Den opprinnelige skilpaddshandelshistorien. Dette er den sanne historien om hvordan en gruppe ragtag-studenter, mange uten Wall Street-opplevelse, ble trent til å være millionærhandlere. Tenk på Donald Trumps Vis lærlingen i den virkelige verden med ekte penger, ekte ansettelse og avfyring. Disse studentene prøvde ikke å selge iskrem på New York City-gatene, men de lærte å handle aksjer, obligasjoner, valutaer, olje, gull og dusinvis av andre markeder for å tjene millioner. De lærte ikke å være Warren Buffett. Klassiske regler De berømte handelsreglene lærte. Turtle-studentene lærte alle regler om bare to uker. De lærte ikke å handle fra en skrikende mosh-pit på handelsgulvet med ville håndsignaler, men i et stille kontor uten tv, datamaskiner og bare noen få telefoner. Deres regler har besvart disse spørsmålene: Hva er markedets tilstand Hva er volatiliteten i markedet Hva handler det om egenkapitalen Hva er systemet eller handelsorienteringen Hva er risikoaversjonen til næringsdrivende eller klient Se reglene. Legendariske skilpadde lærere. Richard Dennis gjorde sin første million i alderen 25 og 200 millioner i alder 37 år. Han var lederskildpadle læreren med en unik utsikt: Trading var mer lærerikt enn jeg noen gang hadde forestilt meg. Selv om jeg var den eneste som trodde det var teachable. Det var lærerbart utover min villeste fantasi. Store investorer konseptualiserer problemer annerledes enn andre investorer. Disse investorene lykkes ikke ved å få bedre informasjon, de lykkes ved å bruke informasjonen annerledes enn andre. TurtleTraders Lyd fra originale skilpadder. Nurture trumps nature: Gi meg et dusin sunne spedbarn og min egen spesielle verden for å få dem opp, og jeg garanterer å ta noen tilfeldig og trene ham til å bli en hvilken som helst type spesialist jeg kan velge - lege, advokat, artist, kjøpmann, kokk og ja, selv tigger og tyv, uavhengig av hans forfedres talenter, forkjærlighet, tendenser, evner, yrker og rase. Dette handler ikke om fødte talenter, det handler om å lære. Turtle utvalgsprosessen. Folk ville gjøre noe for å få Richard Denniss oppmerksomhet. Jim Melnicks innsats var den mest ekstreme og oppfinnsomme. Han var en overvektig, arbeiderklasselig fyr fra Boston som levde over en salong og besluttet å komme så nær Dennis som mulig. Han flyttet til Chicago og endte som sikkerhetsvakt for Chicago Board of Trade og hver morgen ville det si, god morgen, Mr. Dennis som Dennis kom inn i bygningen. Boom, Melnick ble valgt. Trading plasserer inspirasjonen Da turtleforskningen var over en historie hadde blitt satt sammen som noen Turtles (Jerry Parker) ønsket å dechiffrere mens andre (Curtis Faith) ønsket at den burde bli begravet som en KIA-operasjon i Kold krig. Gitt den mytiske skildpaddslegenden som eksisterte i over to tiår, hjelper åpning av persienner og lar solstrålene bare hjelpe investorer uten å ha Turtle-like tilgang og suksess for å innse at skilpaddene er menneskelige. Bestselling turtle biografi. Forfatter Brett Steenbarger roste: Fordi Covel så klart utgjør disse ingrediensene for suksess, er hans bok relevant ikke bare for trendhandlere, men til alle som ønsker storhet i markedene. Meldingen er klar: å vinne, oddsen må være til fordel for deg, og du må ha styrken til å fortsette å spille, forbli konsistent og sammensatte kanten din. Det er en formel for suksess i et hvilket som helst forsøk, noe som kan være grunnen til at Turtle-historien finner universell appell. Trend Følgende De ble lært trend trading. Michael Covel hans firma Trend Following har jobbet i over et tiår for å levere banebrytende transformative løsninger for ambisiøse studenter over hele verden. Hans uovertruffen globale undervisningsspor, med 6000 studenter i 70 land, solgte 150.000 bøker, har gjort ham til den respekterte trenden etter leder av forskerutdanningsløsninger. Forsiktig: Denne meldingen vil føre til at noen kjemper. Innholdsfortegnelse Nettstedet på fingertuppene. kopiere 1996-17 Trend Followingtrade Alle rettigheter reservert Kontakt Trend Followingtrade, TurtleTraderreg, TurtleTraderreg er varemerker for Trend Following. Andre varemerker og servicemerker som vises på Trend Following-nettverket av nettsteder, kan eies av Trend Following eller av andre parter, inkludert tredjeparter som ikke er tilknyttet Trend Following. Artikler og informasjon om Trend Followingtrade-nettverket av nettsteder kan ikke kopieres, skrives ut eller distribueres uten skriftlig tillatelse fra Michael Covel og Trend Following (men skriftlig tillatelse er enkelt og typisk gitt). Hensikten med dette nettstedet er å oppmuntre til fri utveksling av ideer på tvers av investeringer, risiko, økonomi, psykologi, menneskelig atferd, entreprenørskap og innovasjon. Hele innholdet på dette nettstedet er basert på meninger fra Michael Covel, med mindre annet er nevnt. Individuelle artikler er basert på den respektive forfatterens meninger, som kan beholde opphavsretten som nevnt. Informasjonen på dette nettstedet er ment som en deling av kunnskap og informasjon fra forskning og erfaring fra Michael Covel og hans samfunn. Informasjonen i dette dokumentet er ikke utformet for å bli brukt som en invitasjon til investering med noen profilert profil. Alle data på dette nettstedet er direkte fra CFTC, SEC, Yahoo Finance, Google og opplysningsdokumenter av ledere nevnt her. Vi antar at alle data skal være nøyaktige, men påtar seg intet ansvar for feil, utelatelser eller skrivefeil fra kilder. Trend Followingtrade markedsfører og selger ulike investeringsforsknings - og investeringsinformasjon produkter. Leserne er eneansvarlige for utvalg av aksjer, valutaer, opsjoner, råvarer, terminkontrakter, strategier og overvåking av sine meglerkontoer. Trend Followingtrade, dets datterselskaper, ansatte og agenter ikke søker eller utfører handler eller gir investeringsrådgivning, og er ikke registrert som meglere eller rådgivere med noen føderale eller statslige byråer. Les vår fulle ansvarsfraskrivelse. Se Michael Covels film nå. Den eneste trenden som følger dokumentarRichard Dennis039 Turtle Trading Strategi Richard Dennis Market Wizards intervjuer Turtle Trading for Fabulous Profits et øyeåpent to-timers DVD-seminar Hottest Markets For Turtle Trading analyserer nylig store vinnere Beskrivelse Er dette den finansielle verden146s mest verdifulle intervju World-Famous Trading Veiviseren RICHARD DENNIS avslører alle bestemmer seg selv 151 Nå kan du høre dette intervjuet personlig i en eksklusiv Market Wizards-CD med forfatter Jack Schwager133 For tjuefem år siden, forundret en futuresforhandler hele handelsverdenen133as han metodisk ble 400 til mer enn 200.000.000 (200 millioner dollar) handel futures. Richard Dennis ble umiddelbart ansett blant verdens elitehandlere. Han gjorde det ved hjelp av et kraftig, vitenskapelig system, og han var overbevist om at han kunne lære andre. Hans venn Bill, en annen millionærhandler, følte det ikke kunne læres. I 1983 gjorde de en innsats som ville forandre løpet av handel i flere tiår. Akkurat som asiene reiste skilpadder i en skilpaddebonde, følte Rich de 147raise148-handlendene. Det året lærte han personlig handelsstrategier og - systemer til 14 personer han kalte 147 Turtles.148 De fleste visste ingenting om handel, blant annet en student, en programvareutvikler og en profesjonell gambler. En stor bevisst fortjeneste Som dokumentert i Wall Street Journal, i De neste fem årene har Turtles tjent 35.000.000 som prosentandel av fortjenesten fra 175 millioner fortjenesten de gjorde for læreren (som bankrullerte sin handel). Sett 181 millioner på din side. I løpet av det siste hele året med offentlige resultater har Turtle Traders gjort over 181.000.000 faktiske overskudd. Det betyr at handelsmenn på den andre siden av disse bransjene har mistet over 181 millioner dollar. En utrolig og kritisk intervju Jack Schwager skriver i de klassiske 147Market Wizards, 148147. I trommelen opp en liste over kandidater som skal intervjues for dette prosjektet, var Dennis et viktig navn . Han er en av de fremste handelslegenden av vår tid 150 en handelsmann som en rekke andre intervjuet i denne boken sitert med uttrykket, 147I146m ikke i hans liga. Quot Nå kan du høre dette intervjuet fra 147Market Wizards148 for deg selv. Pakket med viktige handelsinnsikter og ideer Nå kan du lære den opprinnelige 147Turtle148 handelsmetoden You146ll får også et sjokkerende DVD-seminar av en original skilpadde. Dette verkstedet riper lokket av det som kunne være det mest fantastiske økonomiske miraklet i de siste 70 årene. Du vil bli overrasket når du hører hvordan alt begynte. Men vent til du lærer de samme handelshemmelighetene for deg selv. Pluss en fantastisk bonus hvis du bestiller akkurat nå. Hvis du bestemmer deg for å bestille dette kraftige kurset i løpet av de neste dagene, sender jeg deg en fantastisk bonus helt GRATIS. Også, velg også en up-to - den øyeblikkelige analysen av dagens markeder og Turtle trading. Så du kan bruke Turtle-metodene til dagens markeder Richard Dennis quot Market Wizards quote intervju quotTurtle Trading for Fabulous Profitsquot et øyeåpent to-timers DVD-seminar hvor en original skilpadde avslører hemmelighetene. ansikt til ansikt i ditt hjem. quoteshottest Markets For Turtle Tradinguml analyserer nylig store vinnere - og viser hvordan å avdekke Turtle Trades akkurat nå bevist av over to milliard dollar og tjue år med handel Richard Dennis Turtle Trading Strategy (Inkluderer Audio CD DVD Report) Bestillingsvare K11007. 49,00 US Government Required Disclaimer - Commodity Futures Trading Commission Futures og Options trading har store potensielle fordeler, men også stor potensiell risiko. Du må være oppmerksom på risikoen og være villig til å akseptere dem for å investere i futures og opsjonsmarkeder. Ikke handle med penger du ikke har råd til å tape. Dette er ikke en oppfordring eller et tilbud til BuySell futures eller alternativer. Ingen representasjon blir gjort at en hvilken som helst konto vil eller vil trolig oppnå fortjeneste eller tap som ligner de som diskuteres på dette nettstedet. Tidligere resultater av ethvert handelssystem eller metode er ikke nødvendigvis indikativ for fremtidige resultater. CFTC REG 4.41 - HYPOTETISKE ELLER SIMULERTE RESULTATRESULTATER HAR VISSE BEGRENSNINGER. I FORBINDELSE MED EN AKTUELL PRESTASJONSOPPTAK, FORTSATT SIMULERTE RESULTATER IKKE VIRKELIG HANDEL. OGSÅ SOM HANDLINGENE IKKE ER UTFØRT, HAR RESULTATENE KRAVET FORVERKET FOR KONSEKVENSEN, OM NOEN, AV VISSE MARKEDSFAKTORER, SOM SIKKER LIKVIDITET. SIMULERTE HANDELSPROGRAMMER I ALMINDELIGE ER OGSÅ FØLGENDE AT DE ER DESIGNERT MED HINDSIGHT. INGEN REPRESENTASJON SKAL GJORT AT ENKEL KONTO VIL ELLER ER LIKELIG Å HENT RESULTAT ELLER TAP SOM LIKKER SOM VISES. Alle handler, mønstre, diagrammer, systemer, etc. diskutert i denne annonsen og produktmaterialene er kun til illustrative formål og skal ikke tolkes som spesifikke rådgivende anbefalinger. Alle ideer og materiale presentert er helt av forfatteren og reflekterer ikke nødvendigvis utgiverens eller Tradewins. Product ReviewsHome 8250 Richard Dennis: Trader 038 Lærer bak TurtleTraders Richard Dennis: Trader 038 Lærer bak TurtleTraders Nitten åtti seks var et stort år for Richard Dennis. Han lagde 80 millioner kroner (rundt 147 millioner i 2007 dollar). Den slags pengeproduksjon satte ham rett i sentrum av Wall Street sammen med George Soros, som gjorde 100 millioner, og deretter søppelkongen Michael Milken of Drexel Burnham Lambert, som trakk i 80 millioner. Fortjeneste som for Dennis kom med halsbrann. Han var ned 10 millioner på en enkelt dag det året før studsende tilbake, en berg-og dalbane tur som ville ha gjort bare dødelige mister alvorlig søvn. Likevel sa Dennis kakerlig at han sov som en baby under all den volatiliteten. Hans moneymaking stil handlet om mammut hjem løp og mange mindre strikeouts. Hvis det var hemmelighet, visste han at du måtte være i stand til å godta tap både psykologisk og fysiologisk. Likevel, 1986 var for lenge siden, og minner kjedelig når en gammel pro begynner å snakke om fordelene med å ta tap. I løpet av 1970-tallet, 1980-tallet og midten av 1990-tallet ble Dennis beskrevet på en rekke måter av de som kjente ham. Det var Dennis den legendariske gulvhandleren Dennis trading trading trading guru, Dennis som startet midler med investeringsbanken Drexel Burnham, Dennis filantropen, Dennis den politiske aktivisten, og Dennis den bransjeledende pengene manager.3 Han var en vanskelig mann å stereotype, og han likte det på den måten. Dennis gambler var den eneste etiketten som fornærmet ham, fordi han aldri betraktet seg som en gambler i Las Vegas-sans. Han forsto økonomisk darwinisme (les: odds) gjennom og gjennom. Han spilte alltid spillet og visste at alle andre var ute for å slå ham. Financial Futures pioner Richard Sandor satte Dennis i perspektiv: Navnet på spillet er overlevelse når markedene er dette kaotiske. Fra det perspektivet kan han gå ned som en av de mest vellykkede spekulantene i det 20. århundre. Denniss suksess startet lenge før han lanserte Turtle-eksperimentet. Han vokste opp i Chicago i løpet av 1950-tallet, en street kid fra de gamle South Side-nabolagene. Det var ingen privilegert barndom med velstående foreldre og velplasserte venner. Han hadde ikke en sølvskje eller de riktige tilkoblingene. Teenage Dennis var innadvendt og hadde tykke briller og polyesterbukser. Hans første stab på handel, mens han deltok i St. Laurence Prep School i Chicago, var å kjøpe ti aksjer av en 3 phonograph lager. Selskapet brettet. Mens hans første forsøk på handel mislyktes, var han naturlig på poker, intuitivt å forstå oddsen. Hans lærere glemte ikke ham. James Sherman, som lærte teologi og europeisk historie til Dennis, sa at han aldri ville ta noe til pålydende. Dennis og hans venner likte den mentale gymnastikken for å ta sider i et argument. Sherman la til, hvis noen hadde sagt tilbake da Richard Dennis ville bli en veldig velstående mann som handelsvare, ville jeg nok ikke trodd dem. Hans tidligere lærer ville ha forutsagt Dennis å være foran ilden, med en genser og et rør som utspiller seg på kosmos. På sytten landet Dennis en sommerjobb som løper (1,60 en time) på Chicago Mercantile Exchange. Hver dag ble utvekslingsgulvet mobbet av hundrevis av handelsmenn som kjemper og skriker for å plassere sine handler. De var akkurat som auksjonærer som kjøpte og solgte sine varer, bortsett fra at de var i en handelskasse som sloss ut. Et innendørs spill å takle fotball ville være en god beskrivelse av scenen. Dennis lengtet etter å være der, men å handle på gulvet måtte du være tjueen. Han fant en vei over det som hindret ved å snakke sin far til handel for ham. En blåsepersonell for Chicagos byregering, faren ble en proxy styrt av sine sønners håndsignaler fra sidelinjen. Til tross for noen handelssuksess i hans tenåringer dro Dennis ut på college ved DePaul University, hvor hans lidenskap for filosofi (etter å ha flunket ut av en regnskapsklasse) fra videregående dager ble oppdaget. Han ble mest tatt med britiske filosofer David Hume og John Locke, som hadde en relativt enkel måte å se på verden. Bevis det til meg var deres grunnleggende perspektiv. Hume tenkte tankene en tom skifer (tabula rasa) på hvilken erfaring man kunne skrive. Han trodde at siden mennesker lever og fungerer i verden, bør de prøve å observere hvordan de gjør det. Å dekke årsakene til menneskelig tro var hans hovedprinsipp.6 Locke påstod derimot at det ikke var noen medfødte ideer. Han spurte spørsmålet: Hvordan er sinnet innredet Han ville vite hvor grunn og kunnskap kom fra. Hans svar var ett ord: erfaring. Både Hume og Locke tilhørte tankekolen, kjent som empirisme. Empirisme er forankret i den oppfatningen at kunnskap er avledet fra eksperiment, observasjon og erfaring. Små nuggets av enkel sunn fornuft fra disse to åttende århundre britiske filosofer forbundet med en inntrykkelig høyskole student. De ble hans avguder. Dennis var ikke sjenert om hans skjenker, hevdet, jeg er empirist, gjennom og gjennom. David Hume og Bertrand Russell. Jeg er solid i den engelske tradisjonen. Dennis så Hume som hensynsløs skeptisk. Hume tok på seg de hellige kyrene i sin generasjon, og Dennis elsket den holdningen. Det var ikke bare britisk filosofi som gjorde Dennis til en skeptiker. Vokser opp i slutten av 1960-tallet og tidlig på 1970-tallet ga ham et anti-etableringssyn av verden. Han opplevde at demonstranter ble slått av Chicago-politiet under opprørene fra 1968, rett ved siden av det ærverdige Chicago Board of Trade. Det var et vendepunkt i livet: Trading har lært meg å ikke ta den konvensjonelle visdommen for gitt. Hvilke penger jeg har gjort i handel er vitnesbyrd om at flertallet har feil mye av tiden. Det store flertallet er galt enda mer av tiden. Ive har lært at markeder, som ofte bare er sint folkemengder, ofte er irrasjonelle når de føltes overveldet, de er nesten alltid feil. Etter uteksaminering fra DePaul University mottok han fellesskap til Tulane University, men gikk straks ut og returnerte til Chicago innen dager for å begynne å handle på heltid. Dennis kjøpte et sete på MidAmerican Commodity Exchange med penger lånt fra foreldrene sine (del av det fra en livsforsikring i hans navn). Han trengte likevel penger til å handle. Hans første krigsskudd på 100 kom fra hans bror Toms inntekt som leverte pizza. Dette var ikke en familie av markedsoperatører. Dennis var alltid ærlig om hans fars hat på markedet, og forklarte at min bestefar hadde mistet alle pengene sine på aksjemarkedet i depresjonen. Oppfordringen til å spekulere på en slags hoppet over en generasjon. Han visste at hans farsperspektiv aldri ville fungere for ham: Du kan ikke ha en standard holdning til penger og gjøre det bra i denne virksomheten. Hva mener jeg med det? Vel, min far, for øvrig, jobbet for Chicago i 30 år, og han hadde en gang jobb med å skje kull. Så tenk bare å komme fra referansegrunnlaget, og tenk på å miste 50 i noen få sekunder handelsvarer. For ham betyr det en annen åtte timers spyling av kull. Det er en standard holdning om penger. Det tok ikke lang tid før faren hans kjente igjen Denniss unike evner for å tjene penger. Ved begynnelsen av 1973, ved tjuefire, hadde Dennis gjort 100.000. Omkring den tiden forkynte han seg for Chicago-avisene, jeg ville bare være i stand til å stå opp og si at jeg en gang hadde gjort 100.000 i året, og jeg tror fortsatt at du er et esel. Den retorikken kan ikke være sunn motivasjon, men jeg tror sin del av det som driver meg.10 Han gjorde så mye penger fort at uansett kontekst eller innhold i et intervju var det utdatert i uker eller dager. En rebell på hjertet, dyrket Dennis som et tegn fra begynnelsen. Han var glad i å si at han aldri likte ideen om å dele en bursdag med Richard Nixona forsiktig stab på alle de konservative handelsmenn rundt ham i gropene på LaSalle Street. Han var en anti-etablering fyr som gjorde en formue som utnytter etableringen, mens du har på deg jeans. Samfunnet ble splittet i løpet av tiden Dennis fikk sine første store penger. Nitten sytti-fire var et vanskelig år å fokusere på. Hva med G. Gordon Liddy som ble funnet skyldig i Watergate-anklager og Symbionese Liberation Army kidnapping Patricia Hearst, var det en vill tid med konstant uro. På toppen av det ble Richard Nixon den første presidenten i USA for å trekke seg fra kontoret. Aktuelle hendelser stoppet ikke Dennis fra å utnytte en 1974-opprør i prisen på soyabønner til et 500.000 fortjeneste. Ved årsskiftet, i en alder av tjuefem, var han millionær.11 Selv om han nektet suksessen, kunne han ikke gjemme det. Da han viste seg sent en dag til sojabønnens pit, og forklarte at hans opprykk 1967 Chevy hadde brutt ned, ga andre handelsmenn ham flack, da han visste at han kunne ha råd til en ny bil hundrevis av ganger. Ikke bare var hans persona annerledes, hans handel var annerledes. Dennis leser psykologi i dag (ingen regjeringsøkonomiske eller avlsrapporter for ham) for å holde sine følelser i sjakk og for å minne ham om hvordan oververdig intuisjon var i handel. Han tok glede i å skryte, i motsetning til de fleste handelsmenn som reiste seg tidlig for å lese alt de kunne fra værmeldinger til daglig avdeling for landbruksvurderinger, at han holdt seg i sengen til siste øyeblikk før han kom til utvekslingen akkurat som handel startet. På et tidspunkt i løpet av denne tiden var Dennis midt i et intervju med en reporter da han dro til banken for å gjøre et innskudd. Han deponerte en 325.000 sjekk (i 1976, som representerte to til tre ukers arbeid for ham). Det var ikke normalt å deponere et slikt beløp i midten av 1970-tallet. Dennis fikk alltid hassled når han prøvde å sette inn sjekker som størrelse.13 Han var uvitende om at det var telleren som sjekket at sannsynligvis ville overstige hennes totale karriereinntekter. Likevel, Dennis, sannsynligvis yngre enn hun, kunne ikke skrive navnet hans rett. Da hans beryktet fortsatte å vokse, trengte nasjonale aviser som Chicago Tribune, New York Times og Barrons sin ungdom og suksess. Dette var ikke standard operasjonsprosedyre i en tight-lipped verden der de store Chicago-forhandlere vanligvis holdt seg stille. Dennis likte og selv reveled i oppdragelsen og det unike perspektivet det ga ham: Jeg vokste opp i en irsk-katolsk familie på sørsiden av Chicago. Mine institusjonelle verdier var veldig sterke, hvis noe forstyrret. Min hellige treenighet besto av den katolske kirken, det demokratiske partiet og Chicago White Sox. Jeg ville beskrive mitt tidlige verdisystem som nærende, hvis begrenset. Da min far tok meg til Hurleys Tavern, så jeg at folk falt av barkrakkene sine om hva du forventer av folk som kalte whisky Irish Pop. Kirken, baseball, demokratisk politikk og irsk drikking har bare en innflytelse på sin ungdom: Hvor mye av min hellige treenighet informerer meg som en voksen I den hvite sox har jeg en dyp og trofast tro. I Demokratiske partiet har jeg grunne og falme tro, som nesten aldri blir reflektert. I kirken, vel. Jeg frykter 16 års katolsk utdanning forlot meg en skeptiker. Se på det 1976 New York Times-bildet av den da tjuefem år gamle multimilljonæren, som lounger på sofaen med sin far som sitter til venstre, tilsynelatende uvitende om fotografen, og det er lett å se at anti-etablering stirrer inn i kamera. Bildeteksten forsterket kun Denniss-forskjeller: Han kjører en gammel billig bil, han klær i billige strikker, pengene har en tendens til å hakke opp, ubrukt. Men alt dette presset i en slik ung alder forlot Dennis konfrontert med noe han antagelig ikke hadde forventet: folk med hendene ut og ba om penger. De fleste av dem var veldig trist, husket han. En person sa, hjelp meg til å lære å handle. Jeg er i gjeld. Noen mennesker gjorde det høres ut som om 5.000 eller 10.000 var alt de trengte for å gjøre dem lykkelige. Det var de eneste bokstavene som var verdt å svare for å forklare at pengene ikke vil gjøre en forskjell. Ikke mange tjue-seks-åringer ville ha vært modne nok til å håndtere pressen ved hjelp av en slik folksy visdom. Likevel Dennis aldri la virvel rundt seg forstyrre hva han gjorde for å tjene penger. Ganske enkelt var hans trading teknikk å handle sesongmessige sprekker. Med andre ord ønsket han å benytte seg av sesongbaserte mønstre i markeder som soybeanshis første spesialitet. Dennis ville holde lenge (spill for å tjene som markedet økte) og kort (spill til fortjeneste som markedet redusert) posisjoner i futures kontrakter samtidig i samme eller relaterte futures markeder. MidAm Exchange Experience Når han hadde sitt MidAm-sete (tidligere kalt Chicago Open Board), var Dennis ute og løp. I utgangspunktet hadde han ingen anelse om hva han gjorde, men han var en rask lærer som lærte å tenke som en kasinooperatør: Da jeg startet, hadde jeg et system som ikke hadde noen ide. I fire år tok jeg bare kanter. Hvis noen ga meg en kvart cent kant for å kjøpe en Oat kontrakt, tror jeg ikke han visste noe heller. Jeg visste bare at jeg fikk en kvart cent kant, og på slutten av dagen, ville kantene omtrentlig lik min fortjeneste. Åpenbart må det ikke skje, men over en lengre periode vil det. Jeg prøvde å være som huset i kasinoet. Det var ikke den romanen. Folk på Handelsstyret hadde gjort det for alltid. Men for MidAm var det litt revolusjonerende fordi ingen ville forstå at du kunne balansere risikoen din med mye volum. Det var hvordan jeg startet.18 Dennis gikk fra null til seksti på MidAm på rekordtid, og ingen visste hvordan han lærte å gjøre det han gjorde. Han visste at handelsmenn hadde en tendens til selvdestruksjon. Kampen med selv var hvor han fokuserte sine energier: Jeg tror det er langt viktigere å vite hva Freud tenker på dødsønsker enn hva Milton Friedman tenker på underskuddspensjoner. 19 Gå ned til Wall Street i dag etter å ha jobbet med hot-shot-handelsmennene alle tjene 500.000 i året på de store bankene, og du finner svært få som snakker om Freud som billett til å tjene millioner. Men handel var vanskeligere enn Dennis la på. Tidlige oppturer og nedturer tok en tolv på ham, men han lærte de harde leksjonene innen måneder. Du må ha mentalt gått gjennom feilprosessen, sa han. Jeg hadde en dag der jeg gjorde enhver feil kjent for den moderne mannen. Jeg tok for store farer. Jeg panikket og solgte i bunnen av hver pause. Jeg hadde bygget min nettoverdi opp til omtrent 4000 som kommer inn i den dagen, og jeg mistet om 1.000 om to timer. Det tok meg omtrent tre dager å jobbe gjennom den opplevelsen følelsesmessig, og jeg synes det var det beste som noen gang skjedde for meg.20 Det var omtrent denne gangen, i 197273, at medmenneskerne Tom Willis og Robert Moss møtte Dennis. De ville fortsette å jobbe sammen i årevis som nære venner og forretningsforbindelser, med Dennis som leder. Stjernen hadde ikke en polert Armani-drakt, og heller ikke budene hans. De sportede brukte bil-selger jakker, med muttonchops og dårlig hår, men deres utseende forkledd beregnet spillere som ønsker å slå buksene av sine jevnaldrende hver dag i uken. Willis, like Dennis, was brought up in a working-class family. His father, who worked first as a milkman and then delivering bread, helped him buy a seat on the MidAm for 1,000 at age twenty-one. Willis had never heard of the exchange until he saw an article in the Chicago Tribune with the headline Altruistic Grain Trader Successful. It was about 2212-year-old Richard Dennis. Willis immediately identified with his peers anti-establishment way of viewing the world. Dennis was not afraid to say that he had voted for Eugene McCarthy and didnt think that just because he had radical ideas he should be driving a cab. Years later, Dennis was even more direct, saying that the market was a legal and moral way to make a living. Being a trader doesnt oblige one to be a conservative. Yet Denniss political stance was not what first caught Williss attention it was his attitude about making money in a world where class and distinction were always barriers to entry. Without a second thought, Willis hopped in his Jeep and drove to the Fisher Building in the Chicago Loop to check out the exchange. When he arrived at the MidAm for the first time, his soon-to-be role model dominated the landscape: Rich was in the pit. I knew him by the photo from the Tribune. Willis started trading with his MidAm seat, but had no immediate contact with Dennis even though they were the two youngest traders in the pit. Nearly everybody else was sixty-five to eighty years old, and they actually had chairs and spittoons in the trading pit. A young Dennis, towering above a sea of old guys lounging on chairs, must have been a sight. Situated only a few blocks from the Chicago Board of Trade, the MidAm was a bit player at the time. It was small, perhaps fifteen hundred square feet. While Willis didnt know how his start at the MidAm would unfold (he ended up building a thirty-plus-year trading career), he was certain Dennis saw a much bigger future. Even then, big wigs from the Chicago Mercantile Exchange (CME) were coming over in their limos to pick young Denniss mind. Ultimately, Dennis approached Willis most likely because he was good enough not to go broke and because they were both about the same age. Dennis told Willis, If youre buying wheat and its strong and the beans are too low and the wheat is five higher, why dont you sell soy - beans instead of selling the wheat you bought It was a very sophisticated insight. In fact, buying strength and selling weakness short still befuddles investors. It is counter-intuitive to buying low and selling high. Dennis was already sharing his knowledge with other traders. He was a natural-born teacher. Dennis was teaching the young exchange members at either his or Williss apartment. Willis would buy two hundred pieces of chicken and a barrel of potato salad. There were fifty or sixty guys in his one-bedroom apartment with Dennis holding court, explaining how to trade. There was a practical need for this. The MidAm was selling new memberships to all kinds of traders, many with no experience. Dennis and Willis were teaching liquidity. To give the market confidence in the viability of the MidAm exchange, there had to be a critical mass of buyers and sellers. This culture of education was creating a better ex - change with better traders. And those better traders were starting to make money. It could all be traced to Dennis. Craig and Gary Lacrosse, Ira Shyman, John Grace, Wayne Elliott, Robert Tallian, and David Ware are all Chicago traders who learned from Dennis. While they may not be household names, they became hugely successful in part because of the generosity of the young Dennis, who felt no compunction about sharing his skills with others. After the apartment-training sessions everyone would go home, and they would meet the next day in the pits. During market hours they would ask Dennis, Is this what you meant and hed say, Yeah. Dennis freely gave away his knowledge. The Chicago Board of Trade Great experiences and profits aside, it wasnt long before Dennis needed a bigger playing field than the minor-league MidAm. He was already plotting how to beat the big boys at the Chicago Board of Trade (CBOT), the worlds largest futures exchange. Once at the CBOT, his placid demeanor contrasted sharply with the hoarse shouts and wild gestures of other floor traders, many of whom were millionaire traders with decades of experience. He was soon beating them at their own game with a betting style that was often so relaxed that his trading cards would literally slip out of his hand onto the floor. Denniss move to the CBOT was historic. Willis could hardly be - lieve it: Richard goes to the Board of Trade and knocks the cover off the ball. Theyve never seen anything like this. I mean this kid takes the whole pit off. Not because he can or not because he wants to show off, but corn is up, beans are up two and the corn is down three and they sell him a million bushels of soybeans up one and a half and the next thing you know they close up seven and theyre talking about him, Whos this new kid Willis refrained from divulging the names of old-timers that Dennis was beating the pants off when he first hit the CBOT, since many of those losing traders are still around today. One of Denniss students said that their teacher believed his physical attributes to be behind his pit-trading success: You ever heard why he considered himself really successful He is six feet something and the size of a freight train. He could see over people and more importantly, people could see him. People always knew that he was there. He honestly felt thats why he was successful. Denniss attributing his height and weight as the reason he was successful is not the full story. There was more to becoming a millionaire by twenty-five than being six foot something and three hundred pounds plus. Even with excess weight, his peers described him as having cat-quick reflexes on the trading floor. The Move from the Pit Trading on the floor, down in the pit, might have been exciting during this era, but today the Chicago Board of Trade floor is silent. That doesnt mean trading is dead todayfar from it. Electronic trading out - dated the old ways faster than anyone ever thought could happen. However invigorating the trading floor may have been in the 1970s, the only way for Dennis to expand his trading success was to move away from it. The Chicago trading floors were designed with multiple pits and each pit traded a different market. To trade more than one market, he had to physically move back and forth across the floor to the various pits. Denniss solution allowed him to remain faithful to buying in strength and selling in weakness. He knew that if his system worked in soybeans and corn, then it would also work in gold and stocks and all other markets. At the same time, he saw Wall Street changing, with new markets appearing fast and furiously as economies around the world opened and expanded. Fixed income futures were launched, and by 1975 the Inter - national Monetary Market (IMM) was allowing anyone to trade currencies the way they did stocks. Dennis knew what this would all mean. To trade in that bigger world, Dennis moved into an office on the twenty-third floor of the CBOT, leaving the turmoil of screaming traders behind. Concurrent with his move, in November 1975, Dennis and Larry Carroll formed a partnership. Known simply by the first initial of their last names, C038D Commodities was born. There is little public information on Larry Carroll (they did meet on the MidAm floor). And, although Denniss D came second, theirs was not a partnership where the decisions and profits were split fifty - fifty. Dennis was always the man. Within short order, C038D Commodities became one of the largest independent trading firms in the world. They quickly rivaled such established institutional investors as Salomon Brothers and the Pillsbury Company. However, other traders who had seen him dominate the pits were shocked when Dennis left the floor. They thought he was crazy. To compete against the likes of Pillsbury and Salomon Brothers was considered suicide, because no one thought he could maintain that floor edge. Dennis himself had always said the pit was the safest place to be. The transition did almost sink Dennis. When he went off floor, he struggled. In the late 1970s, the markets were getting to him. Tom Wil - lis saw the struggle and recalled, He was a little disillusioned, a little off balance frankly. Both men went out to a bar to discuss the situation. Dennis was not throwing in the towel. He looked at Willis and said, Tom, I got stuff thats so good that used off floor in the right hands it would make 50 million a year. In todays terms, this would be like someone saying he has a way of trading thats so good he can make 200 million a year. Or think of some number that is fifty times more than is rationally achievable by any normal measure. With anyone else, Willis would have been skeptical: If I didnt know Rich. I would have said, Gee, he really does sound a little more off balance than Im even thinking. Saying 50 million in 1979 is a crazy thing to do, but I believed it. And he did it. If an edge is good or the idea is good, lets get in front of the screen and trade them all. If its that good, lets get in front of the screen and have 20 people do this. As a matter of fact, its very, very consistent to expanding geometrically the ability to take advantage of this good idea. The goal of trading every market he could and making more money in the process was reached within a year, just as Dennis had predicted. Yet making that much more money didnt change him one bit. His new office was not marble and glass. The outside hallway to the office had dingy brown paneling. On his office door was C038D Commodities, Richard J. Dennis and Company. No flash. The mens room for the floor was next door. Martin Hare, a nephew of Larry Carrolls, was sixteen and in high school when he was working for Dennis. Now an executive with Merrill Lynch in San Diego, he worked in Denniss unconventional office environment from 1982 to 1989. Hare still gets enthusiastic when he thinks about his after-school job: I cut out the Wall Street settlement prices for three summers. My weekly salary at C038D was 120. That was up from 90 the summer before. The C038D office was royal blue in color. There was a sleeping room for those that needed to nap, mostly for Rich, and a refrigerator full of the best beer. Dennis may have physically disappeared from the trading floor, but the hermit-like trading wizard hovered over the markets like Zeus. Everyone knew he was there when a huge order came into the pits. Traders also knew not to get in front of his orders, or they could be potentially wiped out. Critics and regulators at times thought he was too big and moved markets unfairly. Dennis scoffed, Sour grapes. The criticisms were an excuse for people who had learned to lose. Dennis had no patience for people targeting his success. I cringe a little when Im identified as a millionaire, Dennis said after reading that his 250,000 contribution to Adlai Stevenson was the largest individual political gift ever in Illinois. If somebody just had 100,000, he wouldnt be called a thousandaire, and if a pauper gave a dollar, they wouldnt say, Pauper gives his last buck. Although he grew wealthier by the day, he still kept an antinuclear poster hanging in his office and remained outside the chummy atmo - sphere of the exchanges. He was not prone to travel in the limelight. We dont have much contact with him, remarked one Board of Trade player. While his peers collected vintage cars and mansions, Dennis kept wearing those out-of-date polyester pants hiked over an ever-expanding waist. He exercised by eating cheap hamburgers at noisy grills. Dennis in a short-sleeved shirt, no tie, religiously pouring over arcane base - ball statistics from the Baseball Abstract, was a common sight. In fact, he would eventually buy a piece of the White Sox baseball team. Once he was an owner, his 1980s attempt to get White Sox management to see the benefits of Bill Jamesstyle Moneyball fell on deaf ears. One of his students, Michael Shannon, watched his friends try to dress him up by moving him from his South Side studio apartment, and recalled, Bill Eckhardt and others actually forced him to move into something that was a little bit more parallel to his station. Money for Dennis was just a way to keep score in the game. He was frank about it: Trading is a little bit like hitting a ball. If youre thinking what your batting average should be, youre not concentrating on the right thing when you bat the ball. Dollars are the batting average of the trader. This original thinker and big-time baseball fan left a visual image on everyone. Several confidantes talked about Denniss socks. One of his students smiled, You need to make sure hes wearing a matched pair of the same color. Bradley Rotter, a former West Point graduate and often called Denniss first investor, witnessed his eccentricity: I was at his house for a Fourth of July tennis party and Richard Dennis couldnt be found. at the end of the party he came out of his house wearing a white tennis shirt, white tennis shorts, and black shoes and black socks. Ill never forget that picture. Rotter was not mocking Dennis. He respected Denniss testicular fortitude to trade trends no matter what. In baseball, testicular fortitude means everyone can talk about the game, but if youre going to get into the game, you must swing the bat. Dennis swung and swung hard. No singles. His was Babe Ruth, home-run, swing-for-the-fences-style moneymaking. However, the Babe Ruth of trading was near oblivious to the basics of everyday life. Mail and personal bills were handled by C038Ds back office because of his inattention. His office would even send over toilet paper to his apartment. The weight room in his Gold Coast condo was virtually unused. I pat the weights once in a while. said Dennis.26 He enjoyed using a third of his time to do absolutely nothing. Another Dennis student, Erle Keefer, went beyond his eccentricities: Rich is probably the greatest trigger puller that I personally have ever known: he has the ability under tremendous pressure to stand there with his own money and pull the trigger when other people wilted. And when he was wrong, he could turn on a dime. Thats amazingthats not trading, thats genetic. The genetic line was debatable after all, that was the point of his Turtle experiment. Denniss success eventually caused more serious problems. In the mid - 1980s, critics accused him of strong-arming the market. They blamed him for too much market volatility. Words like collusion were thrown around. Dennis was not buying it. He said, One mans volatility is another mans profit. When Dennis was a guest on a radio show in 1984, a caller assured him that if he traded long enough, he would give it all back. You could feel the anger. Some people simply did not want to hear about a young guy making millions. Even though everyone knew exchanges needed speculators, too many people didnt want those same risk-takers to make a profit. Dennis himself appeared before Congress as they investigated the efficiency of the marketsunable to define what that phrase meant. His detractors were silenced after government regulators testified that the total buying and selling by Dennis did not breach exchange limits. Soon, Dennis would join the political fight at a whole new level. He became one of the largest Democratic donors in the country, often focusing his generosity on standard politicians and assorted underdogs. From donating millions to battered womens shelters to the decriminalization of marijuana, causes without wide publicity appealed to him (he would give away 10 percent of his earnings every year). While calling himself a liberal libertarian, he once donated 1,000 to former Black Panther Bobby Rush. Dennis did more than just write checks. He became good friends with Bill Bradley and supported Walter Mondale (1984) and Bruce Babbitt (1988) for President. He lobbied hard against conservative stalwart Robert Bork. There was a rational justification in Denniss mind for his political ideals: If its something everyone hates but you think is right, those are the important things to do because no one else is going to do them. However, becoming a successful politician on the basis of supporting the have-nots of society was not as easy as trading to make millions. It wasnt enough merely to fund his causes Dennis also wanted to work them, and immediately ran into roadblocks. Politics was not a zero-sum game, and he got frustrated. Politicians, at worse, are mind - less replicas of what their constituents think. People. dont want to hear painful truths. When invited to participate in the diplomatic dances that made up Washington politics, he stepped on toes, and seldom refrained from voicing his opinions. Former Federal Reserve chairman Paul Volcker was once introduced to Dennis. He told Dennis that he didnt like those casinos you have out there in Chicago. Dennis was well aware that he was being indulged because he was rich and would be listened to only if he had something significant to say. Soon after he founded his new 1982 think tank, the Roosevelt Center for American Policy Studies in Washington, D. C. it began to flounder. Washington was a tough market no matter how many millions you had. And now Democrats were frustrating him, too. He said, My principal irritation with liberals in general: they dont understand how it can possibly be true that you make the poor richer by making every - one richer. I dont understand that they dont even consider that possibility. The problem in a political world was that Dennis couldnt work the floors of Congress the way he had the Chicago trading floors. It was one thing to own one of the six original copies of the U. S. Constitution (which he did) and an entirely different thing to try to influence modern political leaders. He was impatient. Ultimately, over time he would become a board member of the libertarian Cato Institute, serving with such notable peers as John C. Malone, chairman, Liberty Media Corporation, and Frederick W. Smith, chairman and CEO, FedEx Corporation. He also joined the board of the Reason Foundation, another libertarian think tank. Denniss political forays were never easy. One political critic of his thought Dennis was a bully because he didnt adjust his thinking to accommodate others.33 Dennis saw that criticism as coming from a typical Washington careerist being afraid to rock the boat. His stance on the decriminalization of narcotics best illustrated what made him tick. He knew the drug czar of the day, Bill Bennett, would never defeat drug violence with his just say no approach. Dennis thought people should be allowed to do what they wanted to do, even if they injured themselves, as long as they did not hurt others. He commented: The drug war violates the Golden Rule of doing unto others as you would have them do unto you. None of us is free of vice or temptation. Does any one of us really want to be jailed for our moral shortcomings If our teenaged child is arrested for drug possessiona distinct possibility, since 54 percent of teenagers admit trying illicit drugsdo we really want him or her sent to prison for falling victim to the curiosity of youth Here was a man making millions in the pits by winning as much money from others as possible, but at the same he was clearly worried about others well being. He was a mass of contradictions. Rough Seas Dennis had some severe down periods before that banner year of 1986. Perhaps his political ambitions had caused a loss of focus. Adding to his responsibility, by this time he had moved beyond trading only his own money. He was trading for others, and managing their money was not his strongest suit. He said, Its drastically more work to lose other peoples money. Its tough. I go home and worry about it. This was not what his clients wanted to hear. In 1983, when his as - sets under management peaked at over 25 million, his accounts for clients hit turbulence. After a 53 percent rise in January, accounts dropped 33 percent in February and March. That drop was enough to prompt George Soros to yank the 2 million he had invested with Dennis only two months earlier. After a partial rebound in April and May, Denniss funds dived another 50 percent in value. His 1983-era computer that cost 150,000 did little to console nervous clients. It took many of his investors more than two years to get back to even with their investment. Most didnt stick around, and Dennis closed down some accounts in 1984. He rebated all management fees to losing accounts and conceded that trading client money as aggressively as his own money was not something clients could psychologically handle.36 What did that aggression look like on a month - by-month basis Dennis was famous for those big returns, and that was what his clients wantedto become rich like Rich. They got on board knowing full well the voyage would get rocky, but conveniently forgot that fact when rough sailing made them seasick. At the first sign of troubled waters, when they were puking losses, they cut short the voyage and blamed Dennis. He was learning the hard way about peoples irrational expectations. In 2005, Dennis looked back on his troubled times in the fund management arena: I think the problem is that a money manager very rarely ever sits down with the person whose money it is. Theres always a representative of a firm of a firm of a firm. When you have customer money, you generally try to please the people who want pass - able, whereas you might be able to explain it to the ultimate end user whose money it is that this might look brutal, but were trying for something spectacular. However, at that time in 1983, Dennis needed a way out of the customer rat race. He wanted to divert even more attention to big-picture strategies, from philosophizing to an even greater focus on decriminalization of pot to anything but being beholden to impatient and uninformed clients. In many ways his Turtle teaching experiment was his second act, and he knew it. He said, You shouldnt, I suppose, live in your trading childrens reflective glory, but I am. I think training the Turtles is the single best thing Ive done in commodities.38 Yet there was no way he could have known at the time that the single best thing he would do would change his life and the history of speculative trading in ways never imagined. Glory and legend aside, in 1983, with a clear plate, Denniss most immediate task was to select his Turtle students from the thousands who responded to his want ad. Final Thought 8220I don8217t think trading strategies are as vulnerable to not working if people know about them, as most traders believe. If what you are doing is right, it will work even if people have a general idea about it. I always say you could publish rules in a newspaper and no one would follow them. The key is consistency and discipline.8221 That is classic Richard Dennis. Richard Dennis Background Trend Following Products copy 1996-17 Trend Followingtrade All Rights Reserved Contact Trend Followingtrade, TurtleTraderreg, TurtleTraderreg are trademarksservice marks of Trend Following. Other trademarks and service marks appearing on the Trend Following network of sites may be owned by Trend Following or by other parties including third parties not affiliated with Trend Following. Articles and information on the Trend Followingtrade network of sites may not be copied, reprinted, or redistributed without written permission from Michael Covel and or Trend Following (but written permission is easily and typically granted). The purpose of this website is to encourage the free exchange of ideas across investments, risk, economics, psychology, human behavior, entrepreneurship and innovation. The entire contents of this website are based upon the opinions of Michael Covel, unless otherwise noted. Individual articles are based upon the opinions of the respective author, who may retain copyright as noted. The information on this website is intended as a sharing of knowledge and information from the research and experience of Michael Covel and his community. Information contained herein is not designed to be used as an invitation for investment with any adviser profiled. All data on this site is direct from the CFTC, SEC, Yahoo Finance, Google and disclosure documents by managers mentioned herein. We assume all data to be accurate, but assume no responsibility for errors, omissions or clerical errors made by sources. Trend Followingtrade markets and sells various investment research and investment information products. Readers are solely responsible for selection of stocks, currencies, options, commodities, futures contracts, strategies, and monitoring their brokerage accounts. Trend Followingtrade, its subsidiaries, employees, and agents do not solicit or execute trades or give investment advice, and are not registered as brokers or advisors with any federal or state agency. Read our full disclaimer . Watch Michael Covels film now. The only trend following documentary